Tidsarbete mot AMDs Asset-Light Planer

Klockan tickar på avancerade mikroenheter.

Som en del av AMD: s ansträngningar att återhämta sig från den skadliga förseningen av sin kvartalsprocessor i Barcelona 2007 vill chipmakern snurra från sina två fabriker, som kallas fabs, som en del av en strategi som kallas tillgångsljus. Flyttet kommer att göra AMD till en fabless chip maker, beroende av kontrakt chip tillverkare att producera alla sina marker men inte längre sadelras med de enorma investeringar och FoU-program som krävs för att hålla tritt med framsteg inom halvledarteknik.

Spinning off tillverkningsavdelningen skulle också ge AMD, som belastas med 5 miljarder dollar i långfristig skuld, en dåligt nödvändig infusion av pengar. AMD-chefer hoppas att denna strategi kommer att göra företaget till en mer formidabel konkurrent för Intel.

Det finns bara ett problem: AMD har inte hittat en köpare.

AMD har två fabriker, Fab 36 och Fab 38, båda ligger i Dresden, Tyskland. Den nyare fabriken Fab 36 tillverkar chips med 300 millimeter wafers, vilket ger bättre skalfördelar än de 200 millimeter skivorna som används i äldre växter. Den andra Fab 38 började med att använda 200 millimeter skivor och är i färd med att byta till 300 millimeter skivor, en övergång som bör vara komplett tidigt nästa år.

En av anledningarna till att AMD inte har hittat en köparen för dessa växter är att företaget fortsätter att förlora pengar, i nivå med 1,2 miljarder dollar under andra kvartalet ensam. Den förlusten bidrog till att minska värdet på eget kapital i chipmakaren till 1,5 miljarder dollar, från 3 miljarder dollar i slutet av 2007.

Under samma period minskade kontanta medel från bolaget från 1,9 miljarder dollar till $ 1,6 miljarder.

I kombination med förväntningar om att AMD fortsätter att redovisa nettoförluster under resten av året, gör dessa finansiella faktorer det svårare att sälja av chipplanterna, säger Craig Berger, analytiker vid Friedman, Billings, Ramsey & Co., i en forskningsnotation. "

" Vi tycker att logistiken för att få en sådan affär gjort är mycket utmanande, särskilt med AMDs eget värde och kontantpositionen faller varje dag. Varför skulle ett företag vilja göra en affär med AMD idag när det bara kan vänta lite längre och göra affären ännu billigare? " han skrev.

AMD-cheferna räknar emellertid med en överenskommelse att lossa dessa växter och sätta upp företagets balansräkning. Barcelonas produktproblem är historia och AMD har slagit milstolpar på sin färdplan med regelbundenhet i år. Nyligen har utsläppet av företagets Puma-notebookplattform och dess senaste ATI-grafikkort givit företaget ett steg.

Det finns mer att komma under de kommande månaderna. Senare i år planerar AMD att släppa en förbättrad version av sina quad-core-serverchips, kallad Shanghai, och kommer att introducera en serie processorer 2009 som kombinerar flera CPU-kärnor och en grafikprocessor på ett enda kisel. Men med tanke på omfattningen av AMDs ekonomiska problem är inte bra teknik och produkter tillräckliga för att återställa företagets ekonomiska hälsa på en relativt kort tid.

För detta ändamål vill AMD-chefer att företagets fabriker säljs så snart som möjligt.

Under ett konferenssamtal från juli med investerare, sade Hector Ruiz, AMDs ordförande och tidigare VD, som övervakar tillgångsljusplanerna, att analytikerna förväntade sig att en affär skulle slutföras i slutet av detta år. Den tidpunkten är kritisk. Under samma samtal varnade AMD: s CFO, Robert Rivet, att han skulle känna sig "nervös" om bolagets pengar sjönk till 800 miljoner dollar, vilket tyder på att AMD skulle behöva vända sig till kapitalmarknaderna vid den tiden.

Det kan hända under första kvartalet 2009, när företaget beräknas ha 855 miljoner dollar kvar i pengar, berättade Berger. "Vi antar att AMD inte når lönsamheten under 2009 och inte kommer att lyckas övergå till en strategi för tillgångsljus vid slutet av år "skrev han.