Försäljning av nyckelkapitaltillgångar kan vara oundvikligt

Nortel Networks har inget annat val än att sälja viktiga delar av sin verksamhet, säger branschanalytiker efter rapporter att företaget är i samtal med konkurrenterna för att göra just det.

Nortel har haft diskussioner med konkurrerande leverantörer om att köpa båda dess mobilinfrastrukturverksamhet och dess företagsnätverksenhet rapporterade The Wall Street Journal onsdag i en artikel som citerade namngivna källor som är bekanta med saken. Företaget inlämnades för konkursskydd i januari efter att ha kämpat med en finansiell skandal och en rad ekonomiska förluster.

Den har redan sålt sin applikationsaccelerationsverksamhet och drog sig ur den mobila WiMax-marknaden och meddelade tusentals uppsägningar, även om det omprövar den eventuella försäljningen av sin Ethernet-Ethernet-enhet. När det inlämnades för konkurs, sa Nortel att det förväntas komma från en omorganisation som en mer fokuserad och ekonomiskt sund operation. Men att sälja trådlösa och företagsavdelningar skulle gutta det ena jätte kommunikationsteknikföretaget. Nortel är en viktig aktör inom området trådlös trådlös infrastruktur där den fortfarande konkurrerar, och den har en stor kundbas för företagets telefon- och datanätverk.

[Ytterligare läsning: Bästa NAS-lådor för media streaming och backup]

Utan de två företagen skulle Nortel vara en samling av verksamheter, inklusive dess Metro Ethernet-verksamhet - om det inte säljs - traditionell kabelbärartillbehör och konsulttjänster.

Konkurrenslagar kräver att Nortels affärer lösas på ett sätt som ger maximalt värde till obligationsinnehavare och andra till vilka företaget är skyldigt i pengar, påpekade JMP Securities analytiker Sam Wilson. I många konkursfall innebär det att företaget hålls intakt och gör dem aktieägare. Men om Nortel kan inse mer värde genom att sälja sina största företag, måste det göra det, sa han. Wilson tror att delar av företaget kommer att säljas.

Andra observatörer var överens.

"Jag tror inte att Nortel kan göra det utan att splittras", säger analytiker Zeus Kerravala, Yankee Group. Och trådlösa och företagsenheter är de mest lovande kandidaterna. "Det finns bara så många delar av verksamheten som har värde," sa han.

Huvuddragen för Nortels affärsverksamhet kan vara sin kundlista, enligt Kerravala. Avaya, den viktigaste rivalen till Cisco Systems i IP (Internet Protocol) -telefoni, har svårt att locka nya kunder eftersom det uppfattas som ett äldre utrustningsföretag, sa han. (Avaya spårar sina rötter till det gamla amerikanska Bell-systemet.) Att köpa Nortel skulle ge dem lätt tillgång till företag som använder företagets redskap idag.

Cisco själv kan vara en trovärdig köpare för Nortels trådlösa affärsverksamhet, säger IDC-analytiker Godfrey Chua. Nortel har en väl respekterad produktportfölj i både CDMA (Code-Division Multiple Access) och GSM (Global System for Mobile Communications) och relaterade 3G-system (tredje generationens), sa han. Cisco säljer mobiloperatörsutrustning till kärnan i sina nätverk, till exempel routrar, men inte de faktiska trådlösa basstationerna i kanten som kommunicerar med abonnenters enheter. Kanten är där mobilföretag gör ungefär 60 procent till 70 procent av sina nätverksinvesteringar, så det kan vara en lukrativ bit av cirkeln för Cisco när operatörer migrerar till 4G, sa han. "

" "Bärare tänker bara inte på Cisco när de tänker på 4G, säger Chua. Med både kärnan och kanten "kunde de potentiellt ha ett stort företag på sina händer."

För Cisco skulle Nortel inte vara ett mycket dyrt företag att köpa, till och med direkt, sade Chua. När aktierna på New York Stock Exchange slutade handla dagen innan konkursförslagen var de bara värd $ 0,32 varje. Men den verkliga kostnaden ligger i pensionsförpliktelserna som företaget byggt upp under en historia på mer än ett sekel.

"Det är den skuldbörda som du måste ta på som gör det svårt att sälja Nortel nu", säger Chua.

För kunder väntar den svåraste.

"Det är svårt att investera i någon produkt Nortel har, för att du bara inte vet vad företaget kommer att ha i sin portfölj efter omstrukturering, säger Kerravala. Men han tror att vad som än händer kommer att lösas inom ett år.

För potentiella förvärvare kommer det alla att gå ner för att hitta rätt pris, säger JMP Securities Wilson. "Det kommer att bli en rörig situation runt omkring. Intressant men roligt, "sade Wilson.