Microsoft, Yahoo Deal var en lång tid i tillverkningen

Vägen som ledde till sökavtalet mellan Microsoft och Yahoo, meddelade äntligen onsdagen, har varit lång. Möjligheten att Yahoo kan vara öppen för en affär som involverar sökannonsverksamheten framträdde medan Microsoft var mitt i försök att förvärva företaget i fjol.

Efter Microsofts ursprungliga ursprungliga 1 februari-erbjudande på 31 dollar per aktie, eller cirka 44,6 miljarder dollar rykten började cirkulera om diskussionerna mellan Yahoo och Google på en sökannonsavtal, trots att inget företag ursprungligen bekräftade samtalen. Men i april förra året erkände Yahoo att det skulle inleda ett "begränsat test" av Googles AdSense for Search-tjänst för att köra Google-annonser i Yahoos amerikanska sökmotor.

När Microsoft släppte sitt förvärvstilbud i början av maj citerade det som en av de främsta orsakerna till att gå bort möjligheten att Yahoo kunde ingå i en sökannonshandel med Google.

Här är Steve Ballmer, VD för Microsoft och Carol Bartz, VD för Yahoo, och förklarar varför de går ihop för att ta på Google.

Google steg i

Efter att ha gett upphov till förvärv av alla Yahoo försökte Microsoft ändå att förvärva Yahoos sökverksamhet minst två gånger efteråt. I juni erbjöd den sig att betala 1 miljarder dollar för söktillgångarna och att investera ytterligare 8 miljarder dollar i Yahoo till 35 dollar per aktie.

Erbjudandet krävde att Microsoft antog sökoperationerna och FoU-kostnaderna medan de skickade tillbaka data till Yahoo för användning i dess andra, icke-sökande reklam verksamhet. Partnerskapet innefattade en treårig garanti från Microsoft för bättre ekonomiska resultat än Yahoos sökannonsystem.

En sådan kombination, hävdade Microsoft, skulle ge stark konkurrens till Google, vars krångel på den mycket lukrativa sökmarknaden har varit Microsofts primära motivation för att driva Yahoo.

Yahoo bad att avvika och avvisa Microsofts erbjudande den 12 juni och säga att sälja sin sökannonsaffär till Microsoft kollapsade med Yahoos övertygelse om att den måste ägna både en sökning och visningsannonsverksamhet, eftersom de är

Senare samma dag meddelade Yahoo och Google en icke-exklusiv affär för Yahoo att köra annonser från Google på Yahoos sökmotor och på några av dess webbplatser. Affären gav Yahoo kontroll över vilka sökfrågor som skulle utlösa Google-annonser och över var de skulle visas.

Affären, begränsad till sökförteckning i USA och Kanada, representerade en möjlighet för cirka 800 miljoner US-dollar i intäkter, sa Yahoo. I slutet av det första hela genomförandedagen skulle affären generera mellan 250 miljoner dollar och 450 miljoner dollar i inkrementellt operativt kassaflöde för Yahoo.

Affären innefattade också en avskräckning för aktieägarna att avstå Yahoo-styrelsen och ersätta den med ny medlemmar, något som miljarder investerare Carl Icahn hade agitat för vid den tiden.

Om en sådan "förändring av kontroll" hände inom 24 månader från undertecknandet av avtalet kunde Google säga upp avtalet ensidigt och tvinga Yahoo att betala en "uppsägning avgift "på så mycket som 250 miljoner dollar.

Microsoft förlorar

Microsoft förlorade lite tid som ledde en krit av kritiker som protesterade mot affären med motiveringen att det skulle skada konkurrensen, driva priserna och minska alternativen. och Google avvisade kritiken, men de kom också proaktivt överens om att hålla sig av med att genomföra avtalet för att ge US Department of Justice en chans att se över det.

Under tiden presenterade Microsoft ett annat erbjudande för Yahoo ' s-sökbranschen, den här gången i samband med Icahn, som då hade förvärvat nästan 5 procent av aktierna i Yahoo och klagade högt över Yang och Yahoo-styrelsen. Yahoo avslöjade även detta söta erbjudande och sa att det handlar om Google var bättre eftersom det inte krävde att Yahoo skulle sälja sin sökannonsaffär.

Yahoo klagade också att Microsoft och Icahn gjorde ett "ta det eller lämna det" erbjudandet och gav det mindre än 24 timmar för att fatta ett beslut.

Dessutom krävde erbjudandet omedelbar ersättning av Yahoo: s styrelse och borttagandet av bolagets toppadministration, sa Yahoo.

Microsoft motverkade genom att säga att den hade gjort det förbättrade erbjudandet på begäran av Yahoo-styrelsens ordförande Roy Bostock och att förslaget inte krävde ändringar i Yahoo: s styrelse eller toppledning. Nya avtal erbjöd "betydande intäktsgarantier, högre [trafikvärvskostnader], en aktieinvestering och ett alternativ för Yahoo att förlänga avtalet under en 10-årig period," Microsoft sa.

Microsoft tog också upp problemet med Yahoos beskrivning av erbjudandet som "ta det eller lämna det". Microsoft hade bett Yahoo om att informera om Yahoo bedömde förbättringarna av avtalet tillräckligt för att fortsätta till mer formella och detaljerade förhandlingar.

Yahoo Personal Shuffle

Tyvärr för Yang, i början av november drog Google ut ur sökannonsen avtal undertecknades i juni, efter det blev uppenbart att DOJ skulle utmana det i domstol om antitrusthänsyn.

Ett par veckor senare meddelade Yang att han skulle gå ner som VD när en ersättare hittades medan han stannade med företaget som Chief Yahoo - hans tidigare titel - och styrelseledamot.

I början av december uppgav Ballmer att Microsoft var intresserad av att göra en sökannonshandel med Yahoo "snarare än senare."

I januari Yahoo anställde före detta Autodesk VD Carol Bartz som VD för att ersätta Yang och meddelade att president Sue Decker, en stark Yang-supporter som hade varit kandidat till VD-positionen och hade arbetat på Yahoo i nästan nio år, hade avgått och skulle gå efter en tra

Från början av hennes uppdrag har Bartz fältfrågor om en eventuell sökannonshandel med Microsoft och sagt att hon inte var stängd för tanken, men att villkoren och priset måste vara rätt.

Yahoo och Microsoft har rapporterat talat om en eventuell sökannonsöverenskommelse sedan Bartz tog över, har olika mediaaffärer rapporterat och citerade anonyma källor.

I slutet av maj, under en intervju på All Things D i Carlsbad, Kalifornien, Bartz sa att hon var öppen för att diskutera ett Microsoft-förvärv, förutsatt att affären var söt. "Om det finns båtbelastningar och rätt teknik involverad, skulle vi göra en affär, visst," var hon citerad som sagt i Wall Street Journal. "Det är så enkelt."