Dells förvärv betalar ännu inte utdelningar

Dells ansträngning att flytta från datorer till företagsprodukter har varit långsam, eftersom företaget kämpar för en utmanande ekonomi och försöker väva samman förvärv på ett sammanhängande sätt.

Dells arv har förankrats i PC-verksamheten, men de senaste åren har det fokuserat på att flytta in i det snabbväxande företagsegmentet för att förbättra vinsten. Dell drivs av heta teknologier som moln och virtualiseringsprodukter för att koppla sin hårdvaru-klient och serverhårdvara till nya affärsområden som nätverk, lagring, tjänster och alltmer mjukvara.

Dell har haft en stor rad förvärv de senaste åren. (Klicka för att förstora.)

[Vidare läsning: De bästa TV-strömmingstjänsterna]

Dells förvärvsprognos de senaste åren har hjälpt till att omforma sin strategi. Dell tillbringade 4,9 miljarder dollar på sju företag i år, med ett markeringsförvärv av Quest Software, som är "grundplattformen" för företagets utvecklande programstrategi, säger Brian Gladden, Dells ekonomichef vid Credit Suisse-teknikkonferensen förra månaden.

Men medan Dell verkar göra rätt steg, sa analytiker att det har varit långsamt att dra samman tillgångar från förvärven för att förenkla produktlinjer. Många av de förvärvade företagen arbetar självständigt och har orelaterade produkter vilket gör att Dells långsiktiga plan görs för att öka produktförsäljningen. Det kan vara år tills sådana resultat är synliga. Ser man tillbaka på det här året, undrar analytiker hur länge det kommer att ta för företaget att skapa en sammanhängande mjukvarastrategi kring Quest, som erbjuder en rad programvaror för databashantering, dataskydd, virtualisering, överensstämmelse och säkerhet.

A utmanande ekonomi har också kunder att strama fickor och fördröja köpplaner, vilket är ett pågående problem för Dells integrationsarbete. Dells intäkter för det senaste kvartalet som slutade den 2 november var 13,7 miljarder dollar, en minskning med 11 procent jämfört med samma kvartal för ett år sedan. Nettoresultatet sjönk också till 475 miljoner dollar under kvartalet från 893 miljoner dollar för ett år sedan.

Företaget kan bita av mer än det kan tugga med sina dussintals förvärv, men det försöker expandera sin försäljning genom att samla en brett sortiment av produkter, säger Roger Kay, huvudanalytiker vid Endpoint Technologies Associates

"En övergång som denna är inte lätt, och det kommer oundvikligen att finnas en period där gapet är klart," sa Kay. "Det kan ta ytterligare fem år för det att nå någon form av kritisk massa som kommer att stödja företagets kostnadsstruktur."

Dell har de senaste åren förvärvat i stort sett lönsamma företag, med några som erbjuder kompletterande produkter och andra som driver företaget till nya marknader. Förutom Quest, omfattar andra viktiga förvärv serviceföretag Perot Systems, lagringsföretag EqualLogic and Compellent, molnföretag Boomi, systembolag Kace, virtuellt skrivbordsföretag Wyse Technologies, nätverksföretaget Force10 Networks och säkerhetsföretaget SecureWorks.

Dells förvärv är relevant för sin strategi, men övergången kräver att säljkåren "re-engineered" för att sälja företagsprodukter, vilket kan vara svårare än att bygga nya företagsfokuserade produkter och tjänster, säger Matthew Eastwood, gruppdirektör och generaldirektör för IDC: s Enterprise Platform Group.

"Detta är en maraton, inte en sprint. Men det är en säkrare strategi med bättre potential än att göra big bangförvärv. Men det tar tid, sade Eastwood. "Tänk IBM under de senaste 20 åren eller EMC under de senaste 10 åren jämfört med vad HP försökte göra med EDS och Autonomy."

PC-efterfrågan faller också mycket snabbare än Dell kan klara av företagsinfrastrukturen och programvaran segment, sade Eastwood.

"Den senaste och plötsliga nedgången i PC-efterfrågan tog många överraskningar. Om efterfrågan stannar så mjukt kan Dell möta ett samtal för att dela upp företaget eftersom deras företags tillgångar klart undervurderas på Wall Street, säger Eastwood. Men Dell är fast besluten att behålla sin PC-verksamhet för att leverera en fullständig kundportfölj och serverprodukter. Flytta sig bort från billiga PC-datorer är fokus nu på billigare datorer som XPS-stationära och bärbara datorer som kan leverera bättre marginaler. Hemgjord smartphone-försäljning har skrotats till förmån för mer prissatta tabletter som $ 499 XPS 10 och $ 649 Latitude 10 som kan användas på jobbet och spela. Den växande användarmodellen för din egen enhet ses av Dell som nyckeln till att sälja mer klientprodukter till företag, och det hoppas Wyse kommer att spela en stor roll i det i framtiden.

Men den största frågan handlar om Quest Programvara. Det förvärvades för 2,4 miljarder dollar och är centrum för Dells breda mjukvarastrategi, som spelades in i år, noterade Charles King, huvudanalytiker vid Pund-IT.

Dell är inte ett stort programvaruföretag och kung sa att avrundning av Dells befintliga programvarutillgångar runt Quest kunde ta ett tag. Dell hoppas kunna förena programvaruverktyg från förvärvade företag som Wyse, Kace, SecureWorks, SonicWall, AppAssure, Scalent, Make Technologies, Clerity och Boomi under Quest. Programvarutillverkningarna kommer att komplettera Dells tjänster och data center-teknikstack, som inkluderar PowerEdge-servrar och en växande lista över nätverks- och lagringsprodukter som förvärvas av företaget.

Dells Gladden sa att företaget fortfarande gör sin due diligence på Quest, och integrera tillgångar är inte ett övernattningsjobb.

"Vi ser det som vi arbetar genom processen och medvetenhet om att förstå företaget, inte bara många intressanta portföljprodukter för att hjälpa oss i andra delar av vår portfölj i linje med molnet, säkerhetsfokus och systemhantering och några av de saker vi redan har på marknaden, men också en möjlighet att driva platsen bättre, säger Gladden.

Några av Dells förvärv har dock betalat sig. De flesta av Dells affärsenheter underpresterade under det senaste kvartalet, spara servrar, vilket såg en försändelse och en ökning av omsättningen. En del av Dells framgång i servrar kan tillskrivas Boomi och Kace, som är kompletterande erbjudanden, sa King. Boomi underlättar implementering och hantering av molnapplikationer och ger verktyg för att enkelt blanda data mellan inbyggda och hostade applikationer.

Dell är ledande inom iSCSI-lagring med EqualLogic och fungerar bra på vertikala marknader som utbildning och hälsovård med Perot Systems, som båda släppte in i Dells verksamhet mycket bra.

Till sin kredit har Dell gjort bättre än de flesta företag för att bevara odlingen av förvärvade företag och hålla dem produktiva, vilket är i anmärkningsvärd kontrast till Hewlett-Packard, vilket överbetalt för Palm, Autonomy och EDS, sade analytiker. Men Dell har fortfarande problem att göra med och så har det inte råd att betala en premie för sina företagsprodukter än.

"Dell har inte en bekväm position. Det är inte lika moget i lösningar som IBM eller HP, och det har inte Apple-märkesprissättningen, men min känsla är att om det sticker till stickningen, kan företaget i slutändan bli framgångsrikt, säger Endpoint Technologies Kay..

Gladden sa att Dell inte kommer att spendera lika mycket på förvärv under de kommande åren som det gjorde i år, men han är optimistisk om företagets framtid.

"Som vi har sett året spelar ut, har du sett mycket fler av våra kunder försenar verkligen inköp med makromiljön. Vi känner oss fortfarande riktigt bra med rörledningar och möjligheter över företagets portfölj, säger Gladden.