Cisco Undervalues ​​Tandberg, Investeringsföretag säger

Två investeringsrådgivande företag lade fram invändningar mot Ciscos erbjudande på 3 miljarder dollar för den norska videokonferensleverantören Tandberg på fredagen, i ett öppet brev till Cisco och en pressintervju som budet underkänner Tandberg.

Cisco och Tandberg tillkännagav affären den 1 oktober, men det måste fortfarande godkännas av Tandbergs aktieägare. Avtalet kräver att innehavare av 90 procent av bolagets aktier ska skriva av sig vid förvärvet senast 9 november. Enligt de senaste pressmeddelandena planerar innehavare av 24 procent av Tandberg-aktien inte att acceptera affären. Cisco föreslog i måndags att det skulle kunna släppa sitt erbjudande istället för att höja det.

Att förvärva Tandberg, en av de största leverantörerna av videokonferensutrustning, skulle utöka Ciscos redan starka position inom teknik för virtuella möten. Cisco har högupplösta, nedsänkande videokonferenssystem i sin Telepresence-linje samt skrivbordssamarbete i sin WebEx-linje. Ordförande och VD John Chambers har sagt att video är den viktigaste applikationen som kommer att forma kommunikationen och driva nätverksinfrastrukturtillväxt under de närmaste åren.

[Ytterligare läsning: Bästa NAS-lådor för media streaming och backup]

Panta Capital VD Peter Germonpre sa i en intervju att Cisco skulle behöva erbjuda minst 170 norska kronor per aktie, cirka 11 procent över det nuvarande budet på 153,5 kronor, enligt en Wall Street Journal rapport. Germonpre säger enligt uppgift att Panta och investeringskonsulter Scott & Associates äger mindre än 1 procent av Tandberg men har hört att andra aktieägare har samma uppfattning.

I ett öppet brev på uppdrag av Tandbergs aktieägare adresserade till Chambers och Chief Strategy Officer Ned Hooper, Panta och Scott sa att Cisco inte erbjuder tillräckligt med ett premie.

Konsulterna sa bland annat att Tandbergs finansiella resultat för tredje kvartalet slog konsensusuppskattningar av analytiker för intäkter och vinst. Dessutom sa de att uppskattningar av företagets 2009-resultat har minskat med endast cirka 9 procent, vilket överträffade uppskattningar för teknikbranschen och för Tandberg-rival Polycom, som sjönk mellan cirka 30 procent och 45 procent. De sa att Cisco värderar Tandberg i nivå med Polycom, medan det norska företaget faktiskt överträffar sin konkurrent. När avtalet meddelades uppgav Cisco att sitt erbjudande representerade ett premie på 38,3 procent över Tandbergs aktiekurs den 15 juli, vilket Cisco sa var strax innan bolagets aktie började stiga på grund av övertagande spekulation. Panta och Scott avvisade det argumentet och sade att Tandberg hade betraktats som ett övertagsmål före dess.

Cisco-representanter kunde inte omedelbart nås för kommentarer.