AMD hämtar en vägblock i vägen till återhämtning

Advanced Micro Devices slog ett vägspärr på vägen till lönsamhet under andra kvartalet, med en åldrande inventering av gamla chips och fallande PC-priser som innehade företagets gisslan, sa analytikerna onsdagen.

AMD torsdag minskade sitt nät förlust under andra kvartalet 2009 jämfört med förra året men bolagets intäkter var platta under första kvartalet - en relevant jämförelse sedan förra året AMD ägde en tillverkningsenhet som spunnits i ett separat bolag. Analytiker sa att AMD var underperformat, särskilt jämfört med Archrival Intel, som några dagar tidigare rapporterade en sekventiell omsättningsökning på 879 miljoner US-dollar.

Prissättning, underutnyttjande av fabriken och en inventering av åldrande chips som delvis påverkat vinstmarginalen, säger Dirk Meyer, AMD: s VD, under ett konferenssamtal på tisdag för att diskutera resultaten. Bolaget överträffade intäktsförväntningarna, men bruttomarginalen "var en besvikelse", säger Meyer.

Bruttomarginalerna är en viktig åtgärd för chip makers eftersom de visar ett företags lönsamhet efter att ha absorberat företagskostnader. Svaga bruttomarginaler speglar dåliga vinstmarginaler på produkter, vilket kan fördröja AMD: s ansträngningar att bli lönsamma, säger analytiker. "Avancerade mikroenheter rapporterade besvikelse för andra kvartalet i går på grund av ovanligt svaga bruttomarginaler", säger Craig Berger och Robert Pikover, finansiella analytiker på FBR Capital Markets, i en forskningsnota utgiven på onsdag.

Recessionen har tvingat många konsumenter att handla ner till billiga bärbara datorer, vilket har påverkat prissättning av mikroprocessorer, säger David Wu, en analytiker med Global Crown Capital. Det har väsentligt påverkat marginalerna hos chipföretag som AMD och Intel, men Intel har djupare fickor för att bära stödet på en sådan inverkan, säger han.

AMD känner också trycket av minskade bärbara leveranser, säger John Spooner, senior analytiker vid Technology Business Research. Eftersom efterfrågan på bärbara datorer har minskat har chipmakare som AMD tappat chippriserna för att locka till sig fler köpare.

"Ännu svårare för [chip] -företag där slutanvändare köper mindre bärbara datorer i allmänhet. Det speglar sig på marginalerna, "Sade Spooner. Men den goda nyheten är att AMD kan se att sändningar ökar, eftersom det blir fler chipordningar från PC-tillverkare, sa han.

Marginaler drabbades också av försäljningen av åldrande chips, som dominerade AMDs leveranser, säger analytiker. Företaget lossade gamla chips tillverkat med 65-nanometerprocessen, vilket medförde en minskning av marginalerna, sa analytiker. Företaget flyttar fortfarande verksamheten till den uppgraderade 45-nanometerprocessen, vilket skulle leda till snabbare och mer effektiva chips till lägre kostnad.

Intel har däremot redan flyttat till 45-nanometerprocessen och är på spår för 32-nm-processen i slutet av detta år. Intels ledning inom tillverkningsteknologi kan fortsätta att pressa AMDs prissättning i processorer och grafikbehandlingsenheter, skriver Doug Freedman, en analytiker med Broadpoint AmTech, i en forskningsrapport som utfärdades på onsdagen.

AMD sa att 65 nm delar fortfarande kunde står för 40 procent till 50 procent av marker som skickas under tredje kvartalet. Men företaget vill i sista hand ersätta äldre chips med 45 nm CPU-enheter, eftersom det rampar upp sin Tigris mainstream bärplattform och Neo-chips för ultratunna bärbara datorer. AMD hoppas också kunna registrera den fullständiga ekonomiska effekten av sina senaste sex-kärniga Istanbul-serverchips, som lanserades i juni.

Förutom åldrande chips påverkade en låg utnyttjandegrad av fabriker AMDs marginaler med en extra kostnad för produktion av chips, sade analytiker från FBR Capital Markets. Även om AMD inte längre äger sina produktionsanläggningar, återspeglar böckerna fortfarande vissa tillverkningskostnader för chip som uppstår vid spin-off GlobalFoundries.

Fabriksutnyttjandegraden kan öka under tredje och fjärde kvartalet då efterfrågan på chips stabiliseras, sade AMD-tjänstemän. Företaget kommer också att minska sitt ansvar för GlobalFoundries tillverkningskostnader, eftersom avkastningen ger fler kunder. AMD är fortfarande den enda kunden för GlobalFoundries som kommer att meddela sin första icke-AMD-kund inom de närmaste 30 dagarna.

AMD under det första kvartalet lossade nära 1,1 miljarder dollar i skulden från sina böcker genom att spinna bort sina tillverknings tillgångar till GlobalFoundries. GlobalFoundries är ett joint venture mellan AMD och Advanced Technology Investment Company, som ägs av Abu Dhabi-regeringen.

Också besvikna över resultatet, säger analytiker att AMDs framtid ser positivt ut, eftersom den övergår till att fokusera uteslutande på chipdesign. En fullständig övergång till 45-nm-processen skulle kunna öka AMDs marginaler, och den nya produktskivan skulle kunna lägga AMD-chips på fler skrivbord. Företaget måste också bli av med tillverkningskostnaderna i samband med GlobalFoundries, säger analytiker.

AMD har registrerat mer än två på varandra följande år av finansiella förluster och har tagit ett antal steg för att nå lönsamheten. Förra året sänkte företaget personal och avyttrade sina digitala TV-tillgångar för att fokusera på lönsamma marknader, inklusive grafikutrymmet genom ATI-förvärvet 2006.

Men AMD verkar inse att sälja produkter i den här recessionen är inte lätt, och nej chip företaget är säkert i denna ekonomiska miljö, säger Spooner.

"AMD kommer att ha ett tufft år, men det kommer att bli ett tufft år för alla", säger Spooner.